Joanna Glasner

While tech waffles on going public, biotech IPOs boom

Pour les personnes qui prennent des décisions d’investissement basées sur leurs revenus et leurs revenus prévisionnels, les introductions en bourse dans le secteur de la biotechnologie sont plutôt néfastes. Non seulement les nouveaux venus sur le marché sont-ils universellement non rentables, mais la plupart ont un revenu nul. Devenir public est surtout un moyen de collecter des fonds pour des essais cliniques, avec de l’encre rouge attendue pour les années à venir.

Cette tendance est peut-être l’une des raisons pour lesquelles la presse spécialisée dans le capital-risque, y compris Crunchbase News, tend à consacrer une part disproportionnée de la couverture aux introductions en bourse dans le secteur de la biotechnologie. Il est encore plus excitant de voir une société Internet renommée faire son

Globalement, les chiffres sont beaucoup plus élevés. À l’aide des données de Crunchbase, nous avons établi un tableau présentant les introductions en bourse mondiales dans le secteur de la biotechnologie et de la santé financées par capital-risque au cours des quatre dernières années. Alors que nous sommes à mi-chemin de la moitié de 2018, les introductions en bourse dans le secteur de la biotechnologie et de la santé ont déjà permis de collecter plus d’argent que lors des trois années civiles précédentes.

Principes fondamentaux, cycle amplifié

Il est clair que nous sommes dans une impasse pour tout ce qui concerne le démarrage. Les fonds de capital-investissement regorgent d’argent, les tours de dernière phase montent en flèche et les opérations d’introduction en bourse et de fusions et acquisitions se multiplient également.

Alors, qu’est-ce que cela signifie pour les introductions en bourse bio? La hausse du rythme et de la taille des offres résulte-t-elle principalement des conditions de marché à la hausse? Ou bien la liste actuelle des candidats pré-IPO est-elle plus convaincante que par le passé?

Nous nous sommes tournés vers Bob Nelsen, co-fondateur d’ Rubius” therapeutics> , le dernier exemple d’une IPO à grand résultat, développe des médicaments à base de globules rouges génétiquement modifiés. Cette semaine, la société, âgée de cinq ans, a levé 241 millions de dollars pour une valorisation initiale de plus de 2 milliards de dollars, ce qui en fait la plus grosse offre bio de 2018. La société Cambridge, dans le Massachusetts, a déjà levé près d’un quart de milliard de dollars financement, en est encore à la phase d’essais précliniques.

Cette année, plusieurs autres offres intéressantes ont également été livrées, parmi lesquelles les développeurs de médicaments Homology” medicines> , d’une valeur récente d’environ 800 millions de dollars chacune, ainsi que de Renaissance” capital> , dirigé par les développeurs de médicaments banque” de la silicon valley> .

De plus, les sociétés de capital risque investissent davantage dans un mélange de technologies et de sciences de la vie par l’intermédiaire d’un seul fonds. Cette liste comprend des sociétés de capital risque bien établies avec une poudre sèche à investir, notamment Founders” fund> , Sequoia” capital> .

Malgré tout, observe-t-il, au plus fort du marché haussier des introductions en bourse, la qualité moyenne des offres a tendance à baisser. Cela dit, il a connu des points d’inflexion similaires lors des cycles précédents et «pour le même point du cycle, la qualité est nettement supérieure».